7年ぶりの赤字、イオングループの不採算事業はどこ? 収益構造を分析

7年ぶりの赤字、イオングループの不採算事業はどこ? 収益構造を分析

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イオングループの不採算事業を見つける

あの株式会社セブン&アイ・ホールディングスをも上回る小売大手、イオン株式会社(以下、イオン)が7年ぶりの連結ベース最終赤字53億を計上したとして、10月6日(木)の日経新聞朝刊の企業・消費面に掲載されました。度重なるM&Aで小売業最大となったイオングループ。「子会社への出資比率を高くせず、グループ企業の独自性を確保する狙いがあるが、グループ企業の利益が出資分しか最終損益に取り込めないため利益が落ち込んでいる」との報道もされています。ですが、それは裏を返せば、出資比率が高くないにしろ、連結上取り込んだ利益をマイナスにしてしまうほどの不採算事業をイオングループが抱えているということです。

 

それでは、イオングループの事業と収益構造不採算事業の正体を見ていきましょう。

 

イオングループは何をやってるの?

イオングループの事業概要

イオングループは、イオンを純粋持株会社とし、主要な8つの事業を展開するグループです。

 

以下が、主要な事業とその事業の主要な会社です。

 

GMS(総合スーパー)事業

イオンリテール株式会社(以下、イオンリテール)

イオン北海道株式会社(以下、イオン北海道)

イオン九州株式会社(以下、イオン九州)

 

SMDS(スーパーマーケット・ディスカウントストア)事業

マックスバリュ関東株式会社など(マックスバリュの運営会社として全国に計11社の地域統括会社がある。)

ユナイテッド・スーパーマーケット・ホールディングス株式会社(以下、USMH)

株式会社ダイエー(以下、ダイエー)

 

小型店事業

ミニストップ株式会社(以下、ミニストップ)

まいばすけっと株式会社(以下、まいばすけっと)

オリジン東秀株式会社

 

ドラッグ・ファーマシー事業

ウエルシアホールディングス株式会社(ウエルシアホールディングス)

 

総合金融事業

イオンフィナンシャルサービス株式会社(イオンフィナンシャルサービス)

 

ディベロッパー事業

イオンモール株式会社

 

サービス・専門店事業

イオンディライト株式会社

株式会社ツヴァイ(以下、ツヴァイ)

 

国際事業

中国、タイ、ベトナム、マレーシア、ミャンマーに進出しています。

 

銀行など事業の多角化で成長してきたイオングループ

イオングループのGMS事業では、総合スーパーである「イオン」を運営しているイオンリテール、イオン北海道、イオン九州などがあります。

 

イオングループのSM・DS事業では、マックスバリュの地域統括会社やダイエーを子会社としており、株式会社 マルエツ、株式会社カスミなどを運営するUSMHを持分法適用会社としています。

 

また、イオンはコンビニのミニストップや現在店舗が増えている「まいばすけっと」もイオングループ内に納めています。

 

イオングループのドラッグ・ファーマシー事業、ウエルシアホールディングスは独自の店舗モデルで一定の地域を支配する店舗戦略を経営戦略に掲げ、競争の激しいドラッグストア業界の中で一位の企業になっています。詳しくはこちらの記事「ドラッグストア業界1位のウエルシア 独自の店舗モデルで地域支配」で解説しています。

 

イオングループは国際展開として中国や東南アジアにも展開し、また、イオンフィナンシャルサービスの子会社である株式会社イオン銀行として銀行業に参入したり、ツヴァイとして結婚相手紹介サービス業を行うなど、急激な成長と多角化を遂げています。

 

イオングループ、GMS事業が不採算事業であることが判明

それでは、イオングループの事業別の業績を見ていきましょう。下の表は、8つの事業ごとの営業利益を時系列に示した表です。

 

Table 1 イオングループの事業別営業利益推移(単位:百万円)

 

この表Table 1から分かるように、イオングループではGMS事業を除いたほとんどの事業が利益を上げています。

 

イオングループの総合金融事業は非常に収益性が高く、他の事業も順調な様子です。国際事業に関しては、需要が顕在化する前からの進出であると考えられ、今後の成長はほぼ確実に見込めるでしょう。ですが、GMS事業は継続的に大きく損失を出しているようです。これで、イオングループの業績を押し下げている事業がGMS事業だということが分かりました。

 

イオングループ、GMS事業のイオンリテールが赤字の原因

では、イオングループで不採算事業であるGMS事業の業績を主要なグループ企業別に見てみましょう。以下は、イオングループのGMS事業の主要な企業の営業利益を時系列にした表です。

 

Table 2 イオングループGMS事業主企業の営業利益推移(単位:百万円)

 

この表Table 2から分かるように、イオン北海道は順調に利益を上げているにも関わらず、イオン九州とイオンリテールが経常的に損失を出ています。特にイオンリテールが多額の損失を出しているようです。これらから、イオングループの利益を大きく押し下げているのは、不採算事業のGMS事業の中でもイオンリテールだというこということが分かります。

 

イオングループ、環境変化に適応で復活できるか

以上から分かるように、イオングループの赤字計上の原因は特にイオンリテールにあるようです。また、7年ぶりの赤字と報道されていましたが、実は時系列で見るとイオンリテール以外の企業が稼ぎ、その利益をイオンリテールが押し下げている、というイオングループの経常的な収益構造が明らかになりました。

 

また、個人消費の低迷や天候不順で衣料品を中心に苦戦したことがイオンの業績が悪化した理由だと報道されています。

 

少子高齢化や人口減少、消費低迷を原因とする国内市場の縮小で、イオングループなどの小売業界の企業はじめ国内企業は激しい競争を強いられています。また、趣向の多様化やIT化を背景とした、産業の変革が起こりつつあるようです。この激しい変化の中では、素早く環境の変化を認識し、環境に適合した企業が生き残っていくでしょう。昨今、世間から注目を浴びているM&A、業界再編はそれが理由です。

 

この先、イオンリテールは復活できるのでしょうか。イオングループの対応次第で、小売業界に大きな変化をもたらすかもしれません。これからのイオングループの対応に注目です。

 

 

執筆者:パイルズガレージ編集部

編集者:株式会社mannaka

協賛 :株式会社エスネットワークス
 

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ベンチャー企業やローカル企業にCFOコンサルティングを行っています。
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